莫高股份：西域杯酒 行业后起

　　公司未来三、五年的发展目标很明确：冲击全国葡萄酒行业前“三甲”。随着目标的实现，公司在国内的市场份额将从目前的2%拓展至10%，收入由目前的2-3亿元增至10亿元，由目前的二线企业全面跨进一线葡萄酒生产企业。为了实现该目标，公司的市场营销须完成由内向到外向的转变。

　　我们看好国内葡萄酒行业的投资价值。公司具备“3-5年内实现10亿元销售规模、冲击行业三甲”的实力：公司经营稳健，几年来葡萄酒业务发展迅猛；公司的原料优势提供的不仅是原料，还是葡萄酒中的精品。未来我们重点关注公司对外埠市场的拓展情况，这也是公司目前最显著的“短板”。

　　大麦芽业务影响公司利润水平的稳定性，并拖累公司业绩。但是公司对这块业务暂无剥离打算。

　　预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.27元、0.37元，2010年的动态市盈率为34倍，给予公司“增持”的投资评级。